1.2万亿水电工程动工，将再次打开白酒增长空间？| 酒道评论

执笔 | 姜   姜

编辑 | 扬   灵

此工程标志着“十四五”重大基建项目进入密集落地期，涵盖能源、水利、数字化及区域协同领域，新一轮的基建浪潮已然涌来。

这不禁让人联想到2008年的“四万亿计划”开启的长达十余年的全国性大基建，彼时基建投资曾带动白酒行业穿越周期，走出长达十年的上升曲线。

此轮基建潮会否再次打开白酒行业增长的想象空间？

需要明确的是，雅鲁藏布江下游水电工程预计将至少带动10万名工人参与建设，后期运营也将产生更多岗位，直接刺激工地的刚性消费需求，带动低端白酒受益，西藏白酒市场的容量也将迎来历史性扩张。

同样“十四五”重大工程在全国多点开花，形成泛基建需求支撑，将在不同程度地刺激白酒消费。因此，此次以“雅鲁藏布江下游水电工程”为首的一系列基建项目，很容易令人联想到上一轮大基建时期，需求持续提升，带动行业回归强势。

需要冷静看待的是，历史不会简单的重演，本轮基建与上一轮存在本质分野。

首先就是辐射范围收缩，从全域覆盖到区域聚焦。2008年“四万亿计划”以及2016年的棚改计划覆盖全国，尤其是三四线城市的基建大规模拆迁，促生了全国消费升级，高端白酒全面受益。而雅鲁藏布江下游水电工程及川藏铁路等基建项目集中于西藏高原地带，主要惠及西藏市场及周边省份。

其次是消费场景变化，从政商驱动到刚需主导。此前的红利在于政商密集洽谈推动高端白酒团购及宴请消费放量。而此轮项目则是在禁酒令强化、央企主导项目合规性强化，以至于高端商务宴请需求减弱，核心消费转向工程建设者日常饮用。

其三，产业链长短差异，从长链传导到短链闭环。以2016年棚改为例，1.48万亿投资撬动2.7万亿关联资金，形成“拆迁补偿-购房-装修-家电-宴请消费”的完整长链。三四线城市居民手握拆迁款后，直接带动大众消费升级，白酒行业从百元到千元价格带全线受益。

此轮项目聚焦能源、水利、数字化等高门槛领域，技术密集度高但产业链条短而封闭；核心辐射圈限于工程建设本身（设备、施工）及配套基建（如川藏铁路），难以扩散至地产、家居等民生消费领域，对周边产业拉动弱于当年“棚改-房地产-建材-消费”的长链条效应。

于酒企而言，雅鲁藏布江下游水电工程开工确实为行业开辟了雪域消费的新战场，但需要清醒认知的是，本轮工程是“手术刀式”精准拉动，非“大水漫灌”，要放弃全行业普涨预期。工程的高门槛、强地域性与产业链特性，决定了此轮基建潮难以复制2008年以来“大基建+棚改”对白酒行业的全流域拉动。

同时，酒企需要警醒的是，要拒绝大基建的路径依赖，高原刚需场景才是真实的增量，中国雅江集团等央企的合规采购将成为高端酒核心出口。酒企可借势西藏市场消费升级培育长效市场，将工程红利转化为品牌扎根动能。

雅鲁藏布江下游水电工程动工，不是白酒重回“黄金十年”的号角，而是区域深耕的战略考场。