点击蓝字关注我们
SUBSCRIBE to US
长江酒道
73.63%个人控股！1919杨陵江入主怡园酒业，“生产+渠道”棋局落子
◇
杨陵江控股怡园酒业
剑指“生产+渠道”产业闭环
◇
控股怡园的四重考量
构筑渠道平台上游核心拼图
执笔 | 骆 言
编辑 | 扬 灵
12月15日，港交所披露易显示，1919集团创始人杨陵江已以个人身份收购怡园酒业（08146.HK）73.63%的股份，成为这家港股上市公司新的控股股东及实际控制人。
在此前不久，杨陵江刚刚完成对1919集团自身股权与债务结构的关键调整：其个人持股比例从原先的不足13%大幅提升至92.87%，并主导集团集中偿还了超过60亿元债务，使集团的整体负债率从峰值92%显著降至20%以下。
在较短时间内，接连完成对内强化控制、优化财务与对外战略控股、拓展版图这两项关键动作，市场普遍预期，此举旨在为后续深度整合怡园酒业的上游生产能力与1919既有的庞大渠道网络铺平道路。
杨陵江控股怡园酒业
剑指“生产+渠道”产业闭环
在此次交易中，1919集团创始人杨陵江以个人名义收购了怡园酒业73.63%的股份，对应5.89亿股，成为新任控股股东。
杨陵江是国内酒业新零售领域的早期开拓者。他创立的1919集团通过线上线下融合模式，引领了酒类流通行业的数字化变革。
近年来，杨陵江进一步推动平台化布局，采用F2B2C模式优化从生产端到消费端的供应链效率。同时，他还成功孵化了衡昌烧坊、杜牧等多个自有酒类品牌，逐步实现了“酒类直供”的长期愿景。
在业内，杨陵江以直言敢为、目标宏大著称，有“杨大炮”的别称。他曾公开提出“千店计划”“千亿市值”等战略目标，并将千亿市值定为未来五到十年的核心发展目标。
通过以往杨陵江独到的战略投资动作可以看出，杨陵江的战略具有前瞻性，他创立的1919平台曾累计融资近40亿元，其中阿里巴巴的战略投资达20亿元。杨陵江战略眼光常领先于行业，例如早在2007年，1919就推出了“电话订酒、即时送达”服务，这成为其即时零售模式的前身。
对于此次投资，杨陵江公开表示：“这笔投资是我对怡园酒业未来成长性的认可，也是对酒行业长期价值的看好。”
由此可见，杨陵江对怡园酒业的投资，是基于对行业趋势的深刻洞察与对该企业成长性的明确认可。在当前行业调整期，他投入真金白银进行战略性收购，不仅展现了对产业长期价值的坚定信心，也为市场注入了积极的预期。业界普遍认为，此举是杨陵江构建“生产端与渠道端深度整合”产业闭环的关键战略落子，旨在打造更完整的酒业生态体系。
控股怡园的四重考量
构筑渠道平台上游核心拼图
怡园酒业成立于1997年，是中国较早的精品酒庄之一，2018年在港交所上市。公司主营葡萄酒业务，年产能约3000吨。2024年上半年财报显示，其营收1877万元，同比增长42.5%，高端葡萄酒收益占比有所提升。
此次收购正值酒行业调整期。公开数据显示，怡园酒业12月10日停牌前总市值约2.12亿港元，市净率2.156。行业观察人士认为，当前部分酒企资产估值处于相对低位，此次收购具有产业整合特征。
从业务协同角度看，怡园酒业在葡萄酒酿造、品牌运营及香港市场出口方面具有基础，香港市场是海外连接内地的重要桥头堡，通过香港资本市场进一步渗透海外市场这个决策也是非常明智。
另一方面，1919拥有全国性的即时零售网络和数字化运营能力。据了解，1919目前正在推进与淘宝闪购合作的酒饮前置仓计划，计划在全国餐饮场景布局轻型前置仓网络，原有实体店将转型为中心店与B2B补货仓。
有分析指出，此次控股主要基于以下战略考量：一、借助资本平台整合产业资源，杨陵江入主，将给怡园酒业带来商业模式上的调整，怡园酒业可能成为其在海外市场进行资本和业务整合的平台；二、强化供应链掌控，支撑1919渠道转型升级；三、利用港股上市地位拓展国际化布局；四、目前1919平台自营产品营收已接近10亿元，通过入主怡园酒业补齐上游供应链关键环节，丰富1919自营产品线，进一步增强1919平台竞争力。
正如怡园酒业原控制人陈芳所言，未来将集中精力做好产品和品牌推广，希望在渠道上有所突破。
酒道视点：
在长江酒道看来，从产业演进的角度审视，杨陵江控股怡园酒业的战略价值，远超一次简单的财务投资。
此次交易的核心看点，首先在于杨陵江精准的逆向投资逻辑。在行业整体承压、估值处于低位的周期中，出手控股一家净资产已高于市值的精品酒庄，这不仅是财务意义上的“价值发现”，更显示了操盘者对行业长期基本面的坚定信心。杨陵江个人主导此次投资，并以其过往成功融资近40亿元的资本履历作为背书，这一行为本身就在向市场释放积极信号。
更深层的战略意图，在于构建一个超越传统分工的“复合型生态”。通过控股怡园酒业，杨陵江正在将1919已验证的渠道与数字化能力，即F2B2C模式、即时零售网络，与一家具备品牌底蕴、生产能力和国际窗口的上游实体进行深度捆绑。这并非简单的“渠道+工厂”叠加，而是旨在打造一个能够实现“产品品牌与渠道品牌双轮驱动”、供应链自主可控的闭环体系。杨陵江构想中的协同效应，即从品牌出海、供应链优化到新商业模式孵化，若能实现，将显著提升其竞争壁垒。
这也预示着，中国酒业的竞争，正从单一维度的营销战、渠道战，升维至以资本为纽带、全产业链整合为核心的生态竞争新阶段。
- END -
