成立小江酒业，成都国资探路川酒第二梯队“整合破局”

执笔 | 姜   姜

编辑 | 扬   灵

企查查显示，四川小江酒业有限公司已于2026年2月9日成立，注册资本3.26亿元。这家由成都国资主导、联合巴中多级平台成立的新公司，是四川白酒梯队建设投下一枚重磅棋子。

3月23日，蓉酒酒业·小江酒业全国经销商大会将在成都新津举行。这场由市区两级政府与行业协会共同主办的盛会，将释放整合推进、产品规划、市场政策等关键信息。

在大会前夕，我们试图剖析这场由资本驱动的跨区域国资整合，尝试解读小江酒业之于川酒第二梯队的深层意义。

解码小江酒业

一场跨区域的国资整合

从股权结构来看，小江酒业的设立并非简单的财务投资，而是跨市州产业协同的样本。

企查查显示，小江酒业的控股方为成都蓉酒酒业有限公司，持股49.08%。成都蓉酒酒业成立于2025年11月成立，由成都产业投资集团有限公司持股51%，成都酒业集团持股34%，成都市大邑县邑岭仁安建设发展有限公司、成都蒲江产业投资集团有限公司及成都天府粮仓农旅投资发展集团有限公司分别持股5%。蓉酒酒业实际控制人为成都市国资委，注册资本高达5亿元。

这是一场典型的“成都资本+巴中资源+品牌存量”的联动。除蓉酒酒业外，小江酒业的股东名单中还出现了巴中振兴发展一号产业投资基金（21.02%）、巴中市国有资本运营集团（16.05%）、巴中市蔚源投资集团有限公司（9.93%）等多家巴中方阵，合计持股超47%，而江口醇酒业（集团）本身也持股3.92%。这种架构既保留了江口醇等本地品牌的火种，又引入了中心城市的资本活水。

实际上，小江酒业的成立其实早有迹可循。2025年6月，蓉酒酒业控股第一大股东的成都产业投资集团调研江口醇，探讨企业高质量发展路径。同年9月，成都产投集团与巴中市政府签订战略合作协议，将深度参与巴中白酒产业与当地绿色食品深加工产业链，全方位推动巴中酒业从“区域特色”向“全国知名”跨越，助力巴中打造500亿级食品级饮料产业集群。

从酝酿到落子，仅用了不到半年时间。

川酒第二梯队迎“整合者”

小江酒业能否破局？

数据显示，四川白酒营收中超过一半由“六朵金花”贡献。如何扶持第二梯队，一直是“川酒振兴”的关键课题。在此背景下，通过资本整合、平台赋能为川酒第二梯队注入发展动能也成为了蓉酒酒业成立的应有之义。

因此，蓉酒酒业将川酒第二梯队中最具代表性的样本小角楼、江口醇作为资源整合目标，顺理成章。

然而，在“六朵金花”的阴影下，叠加行业周期性调整，小角楼、江口醇等“十朵小金花”举步维艰。有媒体报道，江口醇在2024年营收1.02亿元，但净亏损高达1171.84万元，资产负债率更是达到了82.67% 。小角楼虽历经多次改制与资本注入，但在全国化品牌渠道下沉和头部名酒价格带挤压的双重夹击下，区域中小酒企普遍面临融资难、标准化低、品牌溢价弱的“老三篇”难题。

小角楼、江口醇有优质的窖池、有百年酿造技艺、有稳定的区域口碑，但缺钱、缺模式、缺整合市场的“后勤部”。这正是成都国资看到的机会。

挑战依然存在。两家拥有百年历史、不同管理体制的企业如何在文化、人员、渠道上进行深度融合？如何在保留“小角楼”“江口醇”双品牌独立性的同时，避免同质化竞争？在行业调整期，全国化拓展需要巨大的前置性投入，新组建的小江酒业能否顶住短期的业绩压力？

3月23日的经销商大会，将是第一块试金石。届时，小江酒业的产品矩阵、市场政策等关键信息将浮出水面。

排版：程   节     美编：付佳雪

编校：龚秦川     签审：刘   彬