川酒港股第一股诞生！ 杜甫酒业更名首日暴涨近80%，资本+诗酒IP双轮驱动

执笔 | 姜   姜

编辑 | 骆   言

5月13日上午9时，香港上市公司中国环保能源(00986.HK)公司的名称正式由“中国环保能源投资有限公司”更改为“杜甫酒业集团有限公司”，同时，中英文股份简称分别变更为“杜甫酒业集团”和“DUFU LIQUOR GP”，股份代号仍为“986”。

此次更名标志着这家以“诗酒文化”为核心基因的川酒品牌正式登陆国际资本市场，通过“资本+酒旅”双轮驱动战略加速全球化布局。

实际上，此次更名上市早有迹可循。

2025年2月，中国环保能源与四川杜甫酒业签订三年期销售代理协议，获得香港、台湾、日本、韩国、新加坡、柬埔寨、老挝、缅甸、越南、泰国、马来西亚、印度尼西亚、文莱及菲律宾等14个市场独家经销权，同时保有中国内地市场的非独家销售权。

这些市场集中于港澳台、日韩及东南亚，正是白酒出海的桥头堡。协议设定了1.5亿元销售基准目标，折合年均目标约5000万元，并创新性引入“超额奖励机制”——超额完成，中国环保能源还能额外获得1%的分红。

要实现这一目标，双方需在现有基础上进一步强化战略协同，通过资源整合与业务模式创新实现深度捆绑。

杜甫酒业已构建起多层次的资本运作体系。据公开信息显示，该企业分别于2020年度和2022年度完成两轮战略融资，先后引入上海景恬实业集团与森系资本两大机构投资者，形成三年两轮的融资节奏。

此外，企业持续拓展资本市场路径，2018年率先登陆天府（四川）联合股权交易中心新四板市场，2021年更实现知识产权证券化突破，将“杜甫酒业”品牌资产包在香港联合国际知识产权交易中心完成挂牌。

值得关注的是，与中国环保能源的产业资本合作，杜甫酒业不仅系统掌握了香港联交所的监管规则体系，更在实务层面积累了国际资本市场运作经验，为后续推进“产业+资本”双轮发展战略奠定了机制基础与人才储备。

更名当日，杜甫酒业集团涨幅高达79.75%。截至5月14日上午收盘，杜甫酒业集团股价报0.162港元，总市值约2.14亿港元。

据不愿具名的分析人士认为，相较于A股白酒板块平均18倍PE，港股消费板块存在明显估值洼地。随着白酒业务占比提升，叠加RCEP区域贸易红利释放，杜甫酒业集团有望进入价值重估通道。

绵竹市委常委、副市长谭琦也指出，此次上市标志着杜甫酒业集团进入发展的快车道，将进一步实现融资能力越级、品牌价值跃迁和战略发展加速。

自2023年起，有传言称，国内主板将白酒列为“红灯行业”，禁止IPO申报，酒企上市无望。这一背景下，港股凭借相对宽松的上市门槛（如对盈利要求灵活、无行业限制）成为酒企为数不多的公开募资渠道及上市窗口。

在行业人士看来，港股作为连接国际资本市场的桥梁，面向全球机构投资者，融资规模潜力更大。同时，酒企也能够通过港股上市提升国际认知度。

酒旅文化研究专家、北京酒旅文化发展中心首席酒旅战略顾问叶青指出，目前杜甫酒业集团虽完成更名，但股权主体结构并没有发生变化，但未来不排除杜甫酒业与合作方全面融入或相互融入的可能性。

除了在资本市场整合资源外，杜甫酒业集团拥有一张王牌——“杜甫”品牌。2024年杜甫酒业品牌价值已达130亿元，入围中国酒类品牌价值200强，亚洲品牌500强。

杜甫酒业依靠这一张王牌，率先走出了一条特色的酒旅融合差异化竞争路线。

杜甫酒业集团前身系1982年成立的绵竹县曲酒二厂，于1994年注册了“杜甫”商标，主推“杜甫酒”系列产品，定价范围在200元～800元区间。1996年杜甫酒被文化部评为“中国文化名酒”， 是“四川老字号”“德阳老字号”。

除此之外，杜甫酒业集团还拥有李白、商隐醉、苏子瞻、欧阳醉翁、陆放翁、杨慎等各类诗词文化系列商标，以及蜀汉刘备、武侯、蜀将张飞等三国历史名人商标上千件。毫无疑问，这是杜甫酒业强大的文化资产。

在四川省酒类流通协会执行会长、长江风酝商学院院长铁犁看来，白酒产业作为中华文化的重要载体，又是中国最重要的传统产业，其文化共鸣影响深远。杜甫酒业集团选择以“白酒+文化”融合发展的课题突破，或将为酒业迎接下半场挑战探索出有效路径。

长期以来，杜甫酒业集团围绕杜甫诗酒IP，致力于打造“诗酒文化旅游体验目的地”。据了解，当前，杜甫酒业集团建有3A级景区标准的“杜甫诗酒文化博览园”，被评为“四川工业旅游示范基地”。

活动现场，杜甫酒业集团旗下的杜甫酒庄被授予“中国白酒特级酒庄”称号，标志着杜甫酒业集团酒文旅融合更进一步。

长江酒道了解到，2025年杜甫酒业集团还将进一步发力诗酒IP，规划建设4A级中国诗酒小镇，打造中国诗酒文化旅游目的地和中国白酒特级酒庄等项目，筹办第四届中国杜甫诗酒文化节暨首届诗酒小镇文化旅游博览会。

四川大学教授、博导、四川大学锦江学院白酒学院院长张文学指出，酒旅融合是白酒企业特别是中小微企业今后发展的重要方向之一。

张文学表示，杜甫酒业全方位与历史文化名人进行捆绑，挖掘历史文化名人资源，弘扬中国历史文化的同时，也实现自身价值和品味的提升，是一个创举，也正好可以作为借鉴参考。

杜甫酒业董事、副总裁汪佳表示，杜甫酒业集团将借助诗酒IP，力争2025年品牌价值突破200亿元，力争成为“世界品牌500强”。

杜甫酒业集团金融顾问李准十分看好杜甫酒业集团的品牌潜力：“杜甫酒业集团作为‘杜甫IP的唯一持有者’，这样一个极具文化价值的品牌，与香港资本市场的结合，必将释放更大的品牌价值和发展潜力。”

长期以来，杜甫酒业凭借差异化竞争优势成为德阳绵竹产区重要力量。2024年，绵竹市规上白酒企业实现产值305.1亿元，同比增长15.8%；实现营收223.6亿元，同比增长4.7%，各项经济指标增速均位列川酒第一梯队。

杜甫酒业集团的上市，无疑将为绵竹产区的发展再添助力。活动现场，杜甫酒业集团透露出在生产、渠道等多方面规划。

据了解，杜甫酒业集团将启动建设“杜甫大唐诗酒产业园”，首期投资规模2亿元，占地100亩，包括科研中心、酿酒车间、灌装车间、中国诗酒文化博物馆等设施。汪佳表示：“项目建成后预计年新增营业收入4亿元，年利润8000万元。”

根据战略规划，杜甫酒业集团渠道核心区域为川渝区域、山东区域、河南河北区域、广东区域，暂未公布具体的海外渠道扩张计划。不过业界猜想，杜甫酒业集团或将借助其原来在海外的销售网络，提升国际影响力。

在叶青看来，杜甫酒业借力诗圣杜甫主打文化诗酒，在文化历史厚重的绵竹产区率先起势，对整个酒业在“卖酒向卖生活方式”转变实践，以及对绵竹的产区品牌价值都有着积极作用。