文 | 九月
在不久前落幕的财报披露季中，茅台以“营业总收入1741.44亿元，同比增长15.66%；归母净利润862.28亿元，同比增长15.38%”的稳增成绩单，再度展现了作为酒业压舱石，穿越周期迷雾的定盘力量。
同时，2025年第一季度，茅台在营收与净利润等关键指标上再度延续了两位数增长的强劲势能，实现营业总收入514.43亿元，同比增长10.67%；归母净利润268.47亿元，同比增长11.56%，并在规模与速度等维度之外，围绕质量提升拉开了2025年的精彩序幕。
5月12日下午，在“提质增效强信心 沟通互信促发展”2025年贵州辖区上市公司投资者集体接待日活动暨2024年度业绩说明会上，茅台以文字互动的方式举行了2024年度及2025年第一季度业绩说明会，并对投资者关心的品牌增长、直营变化、国际化战略等有关问题进行了在线交流。贵州茅台党委副书记、董事、代总经理王莉及公司独立董事郭田勇，公司党委委员、副总经理、财务总监、董事会秘书蒋焰参与了本次业绩说明会。
以下为茅台与投资者互动交流的重点内容。
关于当前的行业形势与企业增长：
近两年，白酒行业经历了从上升到调整、从“熵增”到“熵减”、从无序向有序换档的过程，市场份额、产业资源向头部企业、核心产区集聚的效应逐步凸显，理性消费渐成趋势。在此背景下，行业需要积极顺应理性消费时代的特点，做好产品功能价值、体验价值、情绪价值，以“真”取得信任，以“善”赢得尊重，以“美”获得认同，方能铸牢品牌之魂，更好拥抱未来。
当前，茅台也正处在由高速增长向高质量发展的换档期，在充分考虑行业形势、自身产能、市场环境和长期战略布局的基础上，茅台制定了“2025年度9%的收入增长目标”，并将坚持以消费者为中心，努力解决供需不适配的问题，深入拓展市场，强化内部效能管理，持续推进企业治理现代化。
关于直营及i茅台的营收变化：
直营店和i茅台都是直营体系的重要渠道。2025年一季度，为更好匹配春节市场需求，直营店的投放同比增长较大，给直销收入带来较大贡献。
另一方面，i茅台作为公平、保真、便捷的官方正品真渠道，一直是数字化营销的重要阵地，也是茅台“4+6”渠道布局的重要组成部分，上线运营至今累计实现不含税销售收入超600亿元，注册用户突破7600万。
未来，i茅台将深度契合市场规律，动态捕捉市场变化，紧密围绕其核心渠道定位，实施科学化、精准化的产品投放策略。
关于国际化的市场增长与战略推进：
近年来，茅台不断深化国际合作的坚定步伐，充分发挥自身优势，精准洞察市场动态，敏锐捕捉发展机遇，实现了对国际市场的持续开拓。2024年，茅台国际市场收入首次突破了50亿，实现营收51.9亿元，占酒类营收约3%；2025年一季度，茅台重点聚焦东亚、南亚市场，并取得良好效果。
截止当前，茅台的海外业务已覆盖全球64个国家和地区，并对国际市场进行了四类分级，包括核心市场、重点市场、关注市场和一般市场，同时依据烈酒市场规模、增量贡献人群、场景渠道、文化领域对烈酒消费影响等因素，茅台采用不同的业务策略加强市场拓展并匹配的相应战略和政策，已形成“总体推进、重点推出、聚焦增量、培育主流”的2025年度市场拓展规划。
此外，在战略层面，茅台还将鉴定践行“三步走”整体部署，从拓展市场让产品走出去的“出口”，到输出品牌、文化，让企业走出去的“出海”，再到具备国际化的价值创造能力，视野格局、发展理念、标准规则与国际接轨、联通的“国际化”。同时，围绕“表达体系、产品体系、价格体系、渠道体系、合规体系、政策体系”的建设，以稳健的姿态在国际市场上谋求新发展。
关于茅台1935的市场战略与产品战略：
茅台1935是酱香系列酒的核心品牌，是茅台探索差异化发展路径，通过不同价格带、不同风味的产品矩阵，为消费者提供更丰富的层次体验的重要载体。
在品质上，茅台1935以和义兴产区基酒为主基酒，又采用了相当比例的茅台酒核心产区基酒，集成了两个产区的基酒特点，延续了茅台产品特有的风格特征，突出表现了典雅细腻的闻香，醇厚细致的口感，色香味格有机统一、综合平衡。
去年下半年以来，通过强化“喜”文化内核、升级酒体品质、推进消费场景转型、优化渠道与服务等举措，茅台1935在春节期间动销同比大幅增长，市场表现稳定，达到预期。
2025年，做好茅台1935的核心，是以消费者为中心，持续改善动销，提升开瓶消费。因此茅台将持续围绕“强品牌、树单品、助渠道、夯基础、提服务”等多方面开展市场工作，努力提升茅台1935“产品力、渠道力、品牌力、终端控制力”，持续夯实市场基础，提升产品势能，通过拓客活动、样板市场打造、婚宴及宴席、品牌顾问、团圆季活动、寻道中国等品牌活动，持续为品牌建设赋能，拓展拓宽销售渠道，推动网络布局不断完善，深耕强化茅台1935的市场基础工作，多方面多渠道推动茅台1935量价齐升。此外，后续茅台还将继续从基酒多样性等方面，进一步提升茅台1935的产品品质。
关于股份回购：
截至2025年4月30日，茅台累计回购数量为2,017,483股，累计成交金额为3,038,850,762.50元。后续将根据市场情况，按照此前公告承诺，在稳定公司市值的基础上，尽快完成剩余金额的回购。当前，新一轮股份回购和控股股东增持正按计划有序推进。届时会按照相关要求及时发布公告。
后记：
在内外压力与消费环境更迭的2024年，茅台始终保持战略定力，在主要经济指标上实现了超15%的稳健增长，高质量完成了年度战略目标，展现出了强劲的发展韧性。
2025全年，在9%左右的增长目标下，茅台继续深化客群转型、场景转型和服务转型“三个转型”，围绕产品、渠道、品牌、终端的“四个聚焦”发力，并从“时间、产品、渠道、区域（国内）、空间（国际）”等五个量比关系出发，不断强化渠道协同，增强消费触达与促进消费转化，也有望以持续稳健增长的势能，完成年度增长目标，并以穿越产业周期的战略能力，持续为行业发展赋能。
来源 | 糖酒快讯（ID：tjkx99）
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