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长江酒道
茅台2026年一季报整体经营保持稳健增长 | 酒企2026年财报解读
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经营现金流大增205%，资金储备充裕
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直销占比持续提升，i茅台贡献超215亿
执笔 | 萧 萧
编辑 | 骆 言
2026年一季度，贵州茅台整体经营保持稳健增长，财务数据与渠道、产品结构均呈现出稳中有进的态势，核心指标亮点突出。
在核心财务表现上，公司一季度实现营业收入539.09亿元，同比增长6.54%；归属于上市公司股东的净利润272.42亿元，同比增长1.47%，扣除非经常性损益的净利润272.40亿元，同比增长1.45%，盈利水平保持稳定。基本每股收益与稀释每股收益均为21.76元/股，加权平均净资产收益率为10.57%。
截至报告期末，公司总资产达3199.18亿元，同比增长5.29%；归属于上市公司股东的所有者权益2708.94亿元，同比增长10.73%，资产规模持续扩张。经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长205.48%，主要系控股子公司财务公司不可随时支取的同业存款净增加额减少，现金流质量显著改善。
在产品与渠道结构方面，按产品档次划分，茅台酒实现主营业务收入460.05亿元，系列酒收入78.81亿元；按销售渠道看，直销渠道收入295.04亿元，批发代理渠道收入243.82亿元，直销渠道占比进一步提升，渠道结构持续优化。
地区分布上，国内收入537.34亿元，国外收入1.52亿元，国内市场仍是核心增长底盘。同时，公司通过“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入215.53亿元，数字化渠道成为重要的销售补充与品牌触达窗口。
经销商层面，报告期末国内经销商数量为2098个，本次国内经销商数量变动主要为系列酒经销商，体现了公司对渠道体系的持续优化与精简，进一步提升渠道效率。
排版：程 节 美编：付佳雪
编校：龚秦川 签审：刘 彬
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