文丨酒眼观酒团队
白酒多事之秋！既然困难已是客观存在，那我们便只能正视问题、认清自我，再寻找机会（如元春旺季）徐徐图之。
10月26、27日，天佑德、伊力特、皇台三大上市公司先后发布三季报，对外公布了各自在今年前三季度的经营情况。加上稍早已经发布公告的金徽酒，白酒西北版图上的四大上市公司均已发布三季报。
26日下午，青海互助天佑德青稞酒股份有限公司（以下简称“天佑德”）发布的2025年第三季度报告显示：
今年前三季度，天佑德实现营收8.80亿元，同比下滑10.79%；实现净利润2181.40万元，同比大幅下滑62.03%；实现扣非净利润1835.76万元，同比大幅下滑66.29%；经营活动产生的现金流量净额为5320.66万元，同比大幅增长50.02%。
第三季度，天佑德的营收为2.07亿元，同比下滑9.28%；净利润为-2964.62万元，同比下滑33.73%；扣非净利润为-3060.83万元，同比下滑38.87%。从数据层面来看，天佑德在第三季度的下滑有所收窄，但下滑仍在继续，希望天佑德能在第四季度和来年一季度这两个旺季打个翻身仗，止住下滑的趋势。
甘肃皇台酒业股份有限公司（以下简称“皇台酒业”）2025年第三季度报告显示，今年前三季度，皇台酒业实现营收8708.31万元，同比下滑23.25%；实现净利润-713.59万元，同比大幅下滑131.54%；实现扣非净利润-792.18万元，同比大幅下滑355.28%；现金流为-1433.62万元，同比大幅下滑14213.66%。
关于现金流出现超大幅度下滑的情况，皇台酒业方面表示，主要系报告期收入下降，收到的销售款项较去年同期有所下降所致。皇台酒业作为陇酒老牌上市公司，营收规模长期徘徊在1亿元左右。今年前三季度的营收、净利润两项核心指标再次出现大幅下滑的情况，可谓积重难返、压力山大。
报告显示，皇台酒业第三季度的单季度营收为2934.27万元，同比下滑38.83%；实现净利润-186.85万元，同比大幅下滑107.02%；实现扣非净利润-229.69万元，同比大幅下滑128.91%。实际上，皇台酒业的业绩不仅仅只是此次出现大面积的情况了；但是，这也从侧面反映出这个企业的韧性和毅力，以及区域中小型企业经营的困境。
新疆伊力特实业股份有限公司（以下简称“伊力特”）2025年第三季度报告显示，今年前三季度，伊力特实现营收12.99亿元，同比下滑21.46%；实现净利润1.37亿元，同比下滑43.06%；实现扣非净利润1.46亿元，同比下滑38.70%；经营活动产生的现金流量净额为-2.74亿元，同比大幅下滑1241.37%。
今年第三季度，伊力特的营收为2.29亿元，同比下降29.44%；净利润为-2529.68万元，同比大幅下滑158.53%；扣非净利润为-915.61万元，同比大幅下滑120.58%。
金徽酒股份有限公司（以下简称“金徽酒”）三季报显示，金徽酒今年前三季度实现营收23.06亿元，同比微降0.97%；实现利润总额4.23亿元，同比增长5.48%；实现净利润3.24亿元，同比微降2.78%。
自此，白酒西北版图4家上市公司的三季报已经完全披露，金徽酒、伊力特、天佑德和皇台全部出现营收、净利润两项核心指标“双降”，成为首个全面沦陷的重要板块市场。
这对外发出了一个重要信号：西北市场再一次打开了，全国名酒恐将卷土重来！
相关统计数据，西北五省的白酒市场总容量约在500亿元左右。其中，陕西约200-250亿元，甘肃约80-100亿元，新疆约40-100亿元，青海约25-28亿元，宁夏约30-40亿元。
此前，西北市场常被形容为“易守难攻”。本地品牌如西凤、金徽、伊力特、天佑德等，凭借长期深耕、地方情感认同和成熟的渠道网络，构建了强大的市场壁垒。
但是，区域品牌控制力的进一步下降，再次给了茅五剑等全国性品牌可乘之机。加之，西北市场的香型偏好并不统一。陕西有凤香和浓香，甘肃、新疆以浓香为主，青海偏爱青稞清香，宁夏则较为开放，各自的根基也不甚稳固。
随着广东、河南等传统白酒消费大省内卷加剧，西北市场正成为茅台、五粮液、郎酒、泸州老窖、习酒等全国性名酒争夺的新增长点。它们通过举办品鉴会、音乐会、签约宴席等方式加速渗透。
这一轮调整过后，西北区域品牌是否还能守住自己的命脉市场，还未可知。
业内人士指出，当前的西北白酒品牌中，金徽酒的地位相对稳固，加上提前对华东、华中、华北等外埠市场进行了布局，较为有效地释放了甘肃本土和西北市场带来的压力。在未来的市场竞争中，较为稳健的金徽酒，不仅有“一战之力”，也有进一步实现泛全国发展的可能性。
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来源于公众号-酒眼观酒，本文略有删改。
