文 / 罗玉婷

 

10月27日晚间，五粮液披露了2022年三季度报告，1-9月份公司实现营业收入557.80亿元，同比增长12.19%；归母净利润199.89亿元，同比增长15.36%。

 

五粮液业绩始终稳健增长，系2020年疫情发生以来唯一一家每个季度营收、净利均保持两位数增长的白酒上市公司，充分展现了五粮液高质量发展的稳健能力。

 

 

在白酒产业向优势产区、优势品牌、优势企业集中的当下，作为龙头企业，五粮液通过不断提升产能和市场基础建设，打牢品牌发展物质根基；同时通过多种形式诠释和传播五粮液“和美文化”，加强品牌与消费者之间的链接。同时，以大国浓香的品牌担当，创新形式，积极布局品牌国际化，引领中国白酒“走出去”。

 

各项财务指标健康

保持高质量发展态势

 

2022年以来，白酒行业消费市场整体不如预期。在市场重压下，五粮液依然保持了强劲的增长动力，各项财务指标均表现良好。数据显示，五粮液第三季度经营活动现金流净额88.98亿元，同比增长33.00%，环比增长68.27%；归母净利润同比增速达18.50%，销售费用同比下降。

 

面对疫情多点散发、行业消费场景缺失的情况，五粮液经营活动现金流单季的大幅改善，盈利能力不断增强，显示出公司较强的抗风险能力，高质量发展韧性十足。

 

而在市场层面，五粮液旗下产品今年以来表现均十分亮眼。1-9月以来，五粮液主品牌市场动销表现稳中向好，好于预期。数据显示，在五粮液划分的21个市场大区中，14个市场区域实现了正增长，部分省级市场动销增长率超过20%，最大的省级市场江苏继续保持两位数以上增长。销售终端反馈，五粮液市场销售量价持续保持稳健，在面临诸多不确定性的市场环境下渠道表现良好，对五粮液的市场表现和经营发展信心十足。

 

 

主品牌持续向好，五粮浓香系列酒加大投入力度，线上线下配合，在市场层面取得突出成效。据了解，今年以来，五粮浓香系列酒集中发力宴席市场，采用多种手段增强消费者互动，增强黏性。仅第二代五粮春就在全国开展宴席活动6000多场，商家自发组织的品鉴活动8000余场，极大提高了消费者对第二代五粮春的接受度。截至9月末，五粮浓香系列酒的消费者开瓶扫码量相较去年同期增长50%以上，反映了市场的旺盛需求，品牌发展潜力充足。

 

重大建设项目有序推进

夯实发展根基  

 

尽管当前多重因素影响，白酒行业整体进入了新一轮调整期，但从市场反应的数据来看，这一轮调整将会加快白酒行业进一步向优势品牌、优势企业、优势产区集中。作为名酒品牌和龙头企业，五粮液无疑将会在这一轮调整中持续成长，强化优势。目前，五粮液正以实施“高质量倍增工程”为着力点，聚力提升优质产能，培育龙头酒企高质量发展新动能，为加快建设世界一流酒企夯基固本、蓄势勃发。

 

近年来，五粮液全力推进一批既利当前又奠基长远的重大项目建设。其中，磨粉自动化改造项目今年将全面竣工投用，可形成60万吨的磨粉加工能力，成为全国白酒行业最大的智能化磨粉基地；勾储酒库项目将按进度完成预期目标，建成将新增36万吨原酒勾储能力。今年，30万吨陶坛陈酿酒库一期项目投产、10万吨生态酿酒一期项目开工建设、技改挖潜扩能项目如期建设完工并投窖生产等，五粮液“高质量倍增工程”取得阶段性成功。三季度末，五粮液在建工程投资额为35.61亿元。

 

扩大优质白酒产能的同时，五粮液也始终坚持传统与创新相结合，围绕高水平研发下功夫，在坚守古法酿造技艺的同时，也坚持用现代科技解码传统工艺，助力传统产业更好地高质量发展，以科研赋能传统产业更高水平、更高质量的可持续发展。近五年，五粮液投入的科研费用逐年增加，今年前三季度的研发投入超过1.6亿元，在白酒企业中处于领先水平。

 

今年，五粮液科研团队首次在501酿酒车间古窖池群生态环境中分离出一株酵母菌全新菌种，编号为WLY-L-M-1，命名“空气丛梗孢酵母”，在白酒微生物菌种资源研究方面取得了又一次突破。目前，五粮液正加快创建国家白酒产业创新中心、国家白酒酿造重点实验室、国家酿酒专用粮工程技术研究中心等科研机构，致力于成为浓香白酒科研阵地的前沿力量。

 

创新文化传播  彰显和美力量

 

长期以来，五粮液坚持弘扬历史传承，共酿和美生活，构建了一套融“和美种植”“和美酿造”“和美勾调”“和美营销”“和美文化”为一体的和美主张，持续为消费者酿造高品质美酒，妆点消费者和美生活。

 

今年以来，五粮液持续深挖品牌文化内涵创新品牌传播方式，全方位讲好五粮液历史传承、五粮酿造技艺、品牌文化故事。一方面与故宫、三联生活周刊、南方周末等携手打造了《紫禁城》“长江文化带万里行”《有礼了!中国》等文化IP,创新品牌传播形式，丰富五粮液品牌文化内涵；另一方面相继亮相APEC工商领导人峰会、博鳌亚洲论坛、世博会、进博会等重要国际舞台，持续提升五粮液品牌的价值感。今年以来，五粮液品牌价值在多个权威榜单中增幅明显，彰显出强大的品牌力量。

 

作为白酒龙头，五粮液以巨大体量持续保持稳健发展，给予市场强劲信心。在五粮液第三季度报告发布后，多家券商给出了好评。

 

华泰证券指出，第八代五粮液站稳千元价格带主导地位，经典五粮液强化品牌势能，五粮浓香系列酒调整后再出发，渠道结构持续优化，经营势能向上，重塑未来增长信心，有望引领五粮液价值提升。

 

平安证券指出，在五粮液公司改革持续推进、产品结构持续升级、品牌力坚挺的背景下，公司回款及库存均处于良性水平，且估值位于历史低位，看好五粮液未来的改革势能释放潜力。