要长期主义，不唯指标论！“四个服从”定调茅台高质量发展

11月28日，贵州茅台召开2025年第一次临时股东大会。这次会议备受行业关注，不仅因为这是茅台集团新任党委书记、董事长陈华上任后的首次正式公开亮相，更因为它是茅台在白酒行业深度调整期召开的一次关键会议。与陈华一同出席的还有贵州茅台党委副书记、董事、代总经理王莉等高层领导。此次临时股东大会被业界视为释放茅台未来战略方向的重要信号，直面了当前市场对茅台动销、产能、年轻化等热点问题的议论。

在白酒行业全面进入“存量竞争”的背景下，茅台通过这次临时股东大会，用掷地有声的回答，向股东和合作经销商清晰阐述了茅台将成为一个什么样的企业，以及如何实现这一目标，为茅台在行业转型期稳步前行奠定了坚实的基调，也让股东和经销商对茅台的未来更加充满期待。

从“信心”到“放心”

茅台的“帕累托最优”路径

在正式发言之前，陈华先向与会的“股东家人们”表达了诚挚感谢。他强调，茅台的股东是“最理性”和“最尽责”的，正是他们的长期支持让茅台成为资本市场的“价值标杆”。这一表态，拉近了这位新帅和与会股东们的距离。

作为行业龙头企业，茅台的发展质量与路线，对行业至关重要。因此，陈华在发言中首先传递的是对行业和茅台品牌的坚定信心。他指出，尽管行业面临挑战，但茅台对未来“依然信心十足”。这种信心主要源于三个方面：中国内需市场的巨大空间、白酒作为“历史经典产业”的深厚底蕴，以及茅台自身历经多轮周期调整后形成的强大韧性。

陈华特别强调，中国中等收入群体的持续扩大为白酒行业带来了新的机遇，而茅台作为民族品牌的代表，其文化价值在新时代正日益凸显。更重要的是，茅台经过多年的发展，已经建立了坚实的品牌与渠道体系，能够更好地应对新挑战、把握新机遇。这些因素共同构成了茅台信心的坚实基础。

当然，面对今年以来的行业现状，仅仅表达信心是远远不够的。更重要的是如何让对茅台未来的“信心”升华为“放心”。

对此，陈华从五个方面进行了阐述：从消费者的角度，茅台要始终将为消费者提供卓越的产品与服务，为消费者高品质生活和美好体验作为初心使命；从员工的角度，茅台要守好这份基业，成为员工成长成才的沃土、安居乐业的家园；从投资者的角度，茅台作为负责任的上市公司，必须为股东创造可持续价值；从合作伙伴的角度，茅台要确保产业链上的每位参与者，找到发展机遇、实现互利共赢；从社会的角度，茅台作为民族品牌必须践行好责任担当，必须保持稳定、良性、可持续发展。

陈华表示，这五个角度“既有价值创造，也有价值经营，还有价值实现，相辅相成，互为一体”。茅台将全力以赴把这五个方面的事情努力做到“帕累托最优”，让价值创造更有底气，价值经营更有活力，价值实现更有成色。

“帕累托最优”这一经济学概念的运用，显示出茅台对资源优化配置的管理智慧。在实践中，这意味着茅台将在不损害任何一方利益的前提下，寻求各方利益的最大化。这种思路正是茅台能够穿越周期、持续领先的关键所在。陈华还强调，在行业调整期，茅台不仅关注短期业绩，更注重长期价值的创造。这正是其能够赢得股东和市场信任的重要原因。

“四个服从”“五大举措”

茅台的高质量发展承诺

今年以来，受行业调整期的影响，茅台核心产品的价格有所振荡，引发了行业的关切。对此，陈华以“要选择成为一个什么样的茅台”，给出了清晰而坚定的回答。

他表示，无论形势如何严峻、如何变化，茅台都会始终遵循“四个服从”原则，即产量服从质量、成本服从质量、效益服从质量、速度服从质量。这一表态彻底回应了市场对茅台可能因短期压力而牺牲长期发展的担忧。

陈华特别强调，茅台不会“唯指标论”，不会以牺牲长远发展换取短期利益，不会违背市场规律强压指标，不会损害投资者、渠道商和消费者权益。他表示，茅台将科学统筹短期和长期的关系，始终牢记自身的使命和责任，顺应时代趋势和发展规律，持续打造“让消费者、员工、股东满意，让合作伙伴共赢，让社会认可”的上市企业。

总结来说，面对复杂多变的市场环境，茅台的选择就是“坚持高质量发展，创造可持续价值”。

“两个不会”展现了茅台管理层坚持高质量发展定力的决心，如何将决心落实到实际行动中，则体现出茅台的发展智慧。陈华提出了“五大举措”：

首先是始终铸牢质量根基不动摇。重申“质量是生命之魂”的茅台质量信仰，表示将一如既往坚守传统酿造工艺，健全完善全产业链质量管控体系。

其次是全力推进营销市场化转型。茅台将坚持“以市场需求为导向，以消费者为中心”，推动产品体系、渠道体系、终端体系的全方位市场化转型。陈华坦言，这是茅台能否成功穿越本轮周期、实现更好发展的关键。

第三是不断做优文化的价值赋能。作为“历史经典产业”，茅台将推动文化的创造性转化和创新性发展，将中华优秀传统文化基因融入品牌叙事与产品设计。同时，坚持将“文化出海”作为开拓国际市场的重要依托，坚定不移走国际化发展之路。

第四是全面推进企业转型升级。茅台将坚持以科技创新赋能产业发展，全方位加速数字化和绿色化转型步伐。

第五是持续深入践行ESG理念。当前贵州茅台MSCI ESG评级已提升至A级，成为白酒行业率先获评A级的企业。未来将继续在环境保护、社会价值共创和公司治理现代化三个方面发力，打造可持续发展的典范。

此外，陈华还在会上披露了贵州茅台“十五五”规划编制的初步考量。将遵循“积极、科学、理性”原则，茅台酒板块坚持“稳与进并重”，巩固核心产品优势的同时适配新消费趋势；系列酒板块聚焦渠道生态的韧性与健康，提升市场竞争力。通过“保持定力做优优势、跟上形势做足成色”的路径方法，推动茅台在行业调整期夯实基础、转型升级。

直面三大议题

茅台回应股东关切

在大会的交流环节，贵州茅台股份有限公司董事、代总经理王莉和贵州茅台党委委员、副总经理张旭就股东关心的投放、产能和年轻化等具体问题作出了详细回应，展现了茅台管理层直面挑战、务实应对的工作作风。

关于产能和投放节奏这一市场关注焦点，王莉表示，“十四五”技改建设项目的推进节奏主要取决于生态承载和工匠培养两大因素。她强调，这是茅台多年来总结出来的规律，也是投产节奏必须遵循的基本原则。在销售端，产品的投放量则主要取决于不同时期的市场承载量，“维护好渠道的韧性和市场稳定是茅台的重中之重”。在当前行业调整期，茅台将根据市场承载量科学决策投放节奏，这体现了茅台尊重市场规律、不盲目追求数量的理性态度。

在年轻化战略方面，王莉的阐述展现了茅台的深思熟虑和战略耐心。她指出，年轻化面临五大壁垒：口碑壁垒、场景壁垒、文化壁垒、口味壁垒和定位壁垒。茅台年轻化战略“绝不是狭义的年轻化，不会为了年轻化而年轻化，更不能为年轻化而失了本真”。这种表态回应了市场对茅台可能因过度追求年轻化而稀释品牌价值的担忧。

王莉介绍了茅台将对不同年龄段群体的差异化策略，用精细化的分层策略，有节奏、有主次地推进年轻化，侧面显示了茅台对年轻化问题的深入研究和务实态度。

在动销和转型问题上，张旭介绍了茅台推动“三个转型”“三端变革”的具体进展。在客群端，茅台在稳固传统产业基本盘的基础上，积极拓展新兴产业客群。张旭坦言，虽然新经济企业客户有所增长，“但还没有达到我们的预期”。他客观地分析了原因：一方面新经济企业还没完全壮大，另一方面茅台对接的能力也不够强。这种坦诚的沟通方式，体现了茅台管理层的务实精神。

在场景端，茅台正围绕事业与生活构建场景体系，将产品嵌入产业全链条，并聚焦快乐与情感连接的生活场景。在服务端，茅台建立了三级服务人才体系，包括侍酒师、品饮师/调酒师和文化宣讲师，并创新服务内容与体验。这些具体举措显示，茅台正在以实际行动推动营销转型。

从今年前三季度的动销情况来看，茅台的“三个转型”“三端变革”正在以潜移默化的方式帮助终端销售，在未来将形成更大的势能，引领行业发展转型。

通过对这些具体问题的回应，茅台管理层向市场传递了明确信息：茅台对当前挑战有清醒认识，对转型有系统规划，对未来有充分准备。这种务实、透明、积极的态度，让股东和市场看到，茅台依然是那个值得信任和期待的茅台。